當玻尿酸價格戰打得如火如荼，華熙生物卻因“自己人”的爆料陷入信任危機。

　　7月25日深夜，一條朋友圈引爆投資圈。自稱“華熙生物前核心資本操盤手”的李某發布“不自殺聲明”：“如我遭遇不測，那絕非我的本意”，宣稱已撰寫45萬字手稿《玻尿酸女王那些事兒》，揭露公司財務造假內幕。

 

 

　　這份聲明瞬間將華熙生物推向風口浪尖。隨后，華熙生物發布嚴正聲明，直指李某實為“涉案前員工李某”，涉嫌職務侵占900萬元被立案偵查，并亮出他手寫的道歉信作為“罪證”。這場內部舉報與官方辟謠的拉鋸戰，究竟是誣告還是冰山一角？

　　針對此次事件，新浪潮記者撥打華熙生物在天眼查預留的官方電話，截至發稿前號碼處于無人接聽狀態。

 

　　“2017年半年報的金額遠遠大于2017年報的數據”

　　華熙生物陷財務造假危機

　　這場風波的焦點人物李某自稱曾任“首席執行官特別助理兼全球投資者關系負責人”，他在“bnsqueen（玻尿酸女王）”相關域名的網站發文稱將發布58章、45萬字的《玻尿酸女王那些事兒》。他在社交媒體控訴網站持續遭遇黑客攻擊，技術團隊疲于應對，同時拋出懸念：“我在想什么時候把他們財務造假的證據放出來。”

　　本次事件的關鍵性指控指向華熙生物的控股股東華熙昕宇投資有限公司。根據2024年年報，華熙昕宇持有華熙生物2.835億股，持股比例為58.86%，趙燕擔任董事長。

　　據李某提供的財務數據顯示，該公司2017年上半年營收高達2.78億，但全年審計報告中營收竟萎縮至303萬，上半年銷售費用更是全年的近30倍。“2017年半年報的金額遠遠大于2017年報的數據，這就是‘造假’”，李某如此解釋。

 

 

　　而隨后華熙生物強勢反擊，聲明揭露李某2018年通過注冊第三方公司，騙取本應支付券商的900萬元，涉職務侵占罪被立案。

　　不僅如此，華熙生物亮出李某在2018年9月13日親筆簽署的《道歉信》。信中，李某承認“法律意識淡泊”，承諾歸還900萬元資金并額外賠償150萬元，還懇請公司看在他“兩個女兒尚幼、嗷嗷待哺”的份上網開一面。李某辯稱這是“誣告”，主要是因為“自己無法忍受繼續配合他們作假”，寫道歉信是出于恐懼，希望大事化小，而這筆“900萬”就與參與的2017年的華熙昕宇發債有關。

 

 

　　這場“羅生門”并非無跡可尋。早在2020年3月，證監會北京監管局就對華熙昕宇出具警示函，認定其在2017年債券募集說明書中披露的財務數據“成本費用不準確”。李某聲稱，這正是他2019年4月向證監會舉報的結果。

 

　　三年四次舉報

　　玻尿酸帝國的內部裂痕

　　此次李某事件已是華熙生物三年來遭遇的第四次內部人公開指控。這家“玻尿酸帝國”的內部矛盾，如同連續劇般在資本市場輪番上演。

　　2022年11月，前員工向監管部門舉報董事長趙燕強制低價回收員工股票。舉報材料顯示，在股票解禁前，趙燕要求員工以90元/股的價格將市價140元/股的股票賣給她指定的公司。“股票賣了可以繼續留在公司，不賣的等解禁日一到就必須走人”，趙燕在內部會議上的表態毫無回旋余地。最終，趙燕僅花費2億元就獲得了市值8.8億元的股票。

　　同年，華熙聯合創始人崔廣平自曝被趙燕“坑分紅”。作為從1999年起就與趙燕并肩創業的元老，崔廣平出示蓋有公章的華熙集團文件，證明他與另一位創始人蔡彤各享有10%的利潤分紅權。但23年過去，這份權利從未兌現。崔廣平透露，趙燕手寫的分紅證明鎖在公司保險柜后竟被“不明人士盜取”，讓這起糾紛陷入羅生門。

　　2024年6月，風波再起。華熙生物旗下夸迪品牌前主理人枝繁繁在社交媒體宣布起訴老東家。導火索是夸迪官方客服在經銷商群中聲稱“貨款被枝繁繁扣留”，引發這位前高管怒斥：“華熙造謠誹謗個人聲譽，那就公堂見吧。” 

 

 

　　值得注意的是，趙燕曾在2025年內部講話中承認“組織熵增超過時代速度”，并啟動“刮骨療毒”計劃，要求貪腐人員3月底前自首。這場自上而下的整頓，又是否完全割掉了華熙帝國的“毒瘤”呢？

 

　　業績持續下滑

　　華熙生物的多事之秋

　　風波背后，華熙生物正經受著業績持續下滑的嚴峻考驗。曾經千億市值的“醫美茅臺”，如今站正在懸崖邊緣。

 

 

　　據華熙生物2024年財報顯示，公司營收同比下降11.6%至53.71億元，凈利潤暴跌70.59% 至1.74億元，創下上市以來最大跌幅。而2025年一季度頹勢仍然未止，營收再降20.77%，凈利潤下滑58.13%。股價從高峰期的308元跌至53元左右，市值蒸發超80%。

　　在核心業務方面，玻尿酸的光環逐漸褪色。公司功能性護膚品收入占比從2023年的61.83%驟降至2024年的47.84%。同時，市場格局也在產生劇變。主打重組膠原蛋白的競爭對手巨子生物強勢崛起，2024年實現超20億元盈利，市值一度突破900億港元。

　　今年5月，戰火升級。華熙生物在官方微信公眾號發布5100字長文，炮轟9家券商研報存在“刻意貶低透明質酸價值、片面抬高重組膠原蛋白地位”的問題。

 

 

　　在這場“玻尿酸VS膠原蛋白”的輿論戰激戰一個月后，巨子生物罕見認輸。6月23日，該公司在公眾號承認：“我公司現有的質量標準、檢測方法和標簽標識在某些方面已逐漸顯現出其局限性。”

　　從“玻尿酸之王”到“財務造假疑云”，華熙生物的轉型陣痛，折射出醫美行業從野蠻生長到規范化的必經之路。當李某這份45萬字手稿遇上趙燕的“刮骨療毒”，相信在這場真相與謊言的博弈中，監管與市場將會給出答案。