2月26日，中國人民銀行在上海舉行新聞發布會，央行行長周小川出席并回應了中外媒體關注的問題。

　　 中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策，確保信貸合理增長，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長。央行的貨幣政策是處于穩健略偏寬松的狀態，還要不斷觀察適時動態調整。

　　 中國歷來反對用貶值贏得出口競爭力；人民幣匯率不存在持續貶值的基礎。而外匯儲備的變化是正常的，某些時候甚至可能會產生一些“過沖”，但不應把這當成趨勢。中國的外匯儲備會保持在合理適度的水平。

　　 中國有強烈的愿望使股本融資市場更好地發展，也確實花了很大的力氣。但也不能拔苗助長，它有一個自然發展成熟的過程。

　　 26日上午，上海陸家嘴央行上海總部會議室被擠得滿滿當當。

　　 中國人民銀行行長周小川和副行長易綱健步走入會場，近200名中外記者的鎂光燈一陣閃爍。

　　 這是周小川自去年兩會以來首次公開出席新聞記者會。借二十國集團（G20）財長和央行行長上海會議召開之際，中國央行就人民幣匯率、貨幣政策、經濟增長等諸多焦點問題，以新聞發布會形式和市場各方深度交流。

　　 在向媒體提供的新聞統稿中，央行首提貨幣政策處于“穩健略偏寬松”的狀態。

　　 反對競爭性貶值 人民幣不存在持續貶值基礎

　　 今年中國接任G20主席國，對于各界關心中國經濟的當前形勢和前景，央行昨日表示，目前中國經濟已經步入新常態。2015年中國經濟增長6.9%，在世界范圍內仍屬較高水平。 央行表示，當前中國的經濟基本面依然較好，仍具備較強的增長動力。

　　 對于此前市場關注的人民幣匯率波動，央行昨日重申，人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，市場短期波動將向經濟基本面回歸，市場往往對短期因素反應比較充分，而央行作為宏觀部門，主要從長期視角觀察人民幣匯率走勢，強調經濟基本面因素。

　　 周小川昨日對記者指出，中國歷來的觀點是反對競爭性貶值，反對用貶值贏得出口競爭力。

　　 對于市場關注的近期外匯儲備波動，周小川對其做了一個形象的比喻。他說，中國的外匯儲備規模是始終處于變動之中，不像石油的油田儲備量是一個固定的數，把油抽完了就沒有了。外匯儲備有點像流水的水庫，上游不斷地有水進來，下游也有不斷地流出，中間部分是外匯儲備。

　　 央行稱，總的來看，外匯儲備的變化是必然的，也是正常的，某些時候甚至可能會產生一些“過沖”。但也不應把這種“過沖”當成趨勢，外匯儲備的波動終將回歸理性，中國的外匯儲備會保持在合理適度的水平。

　　 貨幣政策 首提“穩健略偏寬松”

　　 對于中國如何運用宏觀經濟政策穩增長和應對經濟下行風險，周小川昨日表示，中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策，確保信貸合理增長，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長。

　　 “鑒于對中國和全球經濟當前形勢的看法，央行的貨幣政策是處于穩健略偏寬松的狀態，還要不斷觀察適時動態調整。”這是央行首度對當下貨幣政策狀態提出“穩健略偏寬松”的表述。的確，今年以來央行未全面降準，而是選擇綜合運用多種貨幣政策工具，保障了銀行間市場資金面的平穩，令銀行體系流動性合理充裕，可以看出，今年的流動性管理更多關注了匯率因素和新型貨幣政策傳導機制，為利率走廊建設進行了有益嘗試。

　　 對此，周小川昨日特別強調了利率走廊建設。他指出，貨幣政策從過去比較偏重于數量型的貨幣政策調控，逐漸轉向更加注重于價格調控的貨幣政策體系。利率會起到更重要的作用，同時利率信號比較清晰，也不要有過大的偏離，所以要逐漸建立利率走廊。

　　 “現在還處于建立利率走廊的過程中，大家開始逐漸關注和習慣這樣一種變化。”周小川指出，過去走廊中間值是依賴于基準利率，現在更多依靠央行公開市場操作所產生的利率作為中間值。利率偏離中間值過多的時候，央行的貨幣市場操作會給予關注，使得它處于合理區間。

　　 對于此前熱議的對貨幣政策過度依賴的問題，周小川對記者強調，這是國際上都在討論的一個問題。貨幣政策是有效的，在應對危機中確實也做出了很多適當的反應，緩解了危機，對渡過危機、加快復蘇，都起了重要作用。但別的政策應該跟上，光用貨幣政策就有可能過度。貨幣政策如果用得太多，效應就有可能出現遞減。

　　 周小川昨日表示，貨幣政策前一段時間用得不少，現在一個時點要更加強調財政政策和結構性政策的應用。對中國而言，貨幣政策主要還是調節總需求的，未來除了總需求政策繼續做好以外，將更加強調供給側的結構性改革。

　　 “中國有強烈愿望 使股本融資市場更好發展”

　　 近年來，中國債務問題也引起了各方高度關注。周小川指出，在精心進行國際比較后發現，中國債務比GDP較高，同時債務比GDP還在繼續增長，需在宏觀經濟調控中加以警惕。

　　 對此原因，他指出，一是由于中國的儲蓄率較高，接近50%，而世界上絕大多數國家的儲蓄率都是百分之十幾。加之我國資本市場尚在發育的過程，故大量儲蓄選擇了銀行系統，部分選擇了債券市場。

　　 “這部分的金融媒介把這些儲蓄轉變為債務，所以債務就會顯得比別的國家高一些。”周小川特別指出，做橫向比較的時候要注意這個因素。

　　 “雖然中國也有強烈的愿望，使股本融資市場更好地發展，我們也確實花了很大的力氣。但是確實也不能拔苗助長，它是有一個自然發展成熟的過程。”周小川進一步解釋原因時表示，這個過程中，仍舊是間接融資，特別是債權融資的渠道還是相當主要的渠道，該因素也導致債務占GDP的比重偏高和繼續增長。

　　 對于解決之道，周小川表示，既要防止過高債務率可能出現和造成的問題，充分吸取國際經驗，同時也要審慎分析國情，尋找一條道路，逐步緩解這一現象。

　　 2015年房地產貸款穩步上升，今年2月央行又出臺房貸新政，在不實施“限購”措施的城市，居民家庭首次購買普通住房的商業性個人住房貸款，原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動5個百分點。

　　 對此，昨日周小川表示，從中國的情況看，個人住房貸款占銀行總貸款中的比重還是相對偏低的。銀行系統也認為個人住房抵押貸款還是相對比較安全的產品，還有發展的機會。

　　 他指出，房地產市場時冷時熱，也需宏觀審慎政策框架，進行逆周期調節，其中一個工具就是首付比例，過去一度定為30%，現在適當下調，實際上這個審慎空間還是夠的。在宏觀和微觀審慎監管框架之下，將來應加強對銀行總體健康程度的考核，讓銀行有更大自主權來決定對不同客戶采取什么樣的政策。