（i美股訊）北京時間6月16日，美國俄勒岡州市場研究公司D.A. DaviDSon & Co分析師蒂莫西·萊米(Timothy S. Ramey)，先是給了卷入畢馬威內幕交易丑聞的保健品直銷企業康寶萊公司一個大大的降級，三天后該公司就改變了想法，給予康寶萊股票一個大幅的升級。現在，康寶萊公布一份第三方報告后，D.A. Davidson不但喜歡康寶萊的股票，而且稱該只股票是“我們2013年最好的投資機會”。D.A. Davidson前后態度的極大反差，絕對可以稱得上是賣方史上最大的一次“空翻多”。

　　康寶萊擁有一大票充滿熱情的消費者，致使該公司的業績每天都在增長。與此同時，當康寶萊和它的忠實粉絲們宣揚以蛋白質為基礎的低升糖指數食譜來開啟你的每一天時，生活正在發生改變。機會是屬于康寶萊旗下那些辛勤工作的直銷商，而直銷商正利用這些機會來打造屬于自己的生意。顯然，這對于康寶萊的發展來說，絕對是件好事。

　　很長一段時間以來，康寶萊不惜一切來回應利伯曼此前研究催生出的指責。需要明確的是，利伯曼的研究側重的是家庭行為，而尼爾森的研究側重的是成年人。兩項不同的研究都給出同一個結論——康寶萊的產品正在被數百萬身處直銷網絡之外的消費者消費。

　　康寶萊的市場資本總值和空頭頭寸

　　除非康寶萊擁有最多的市場資本總值，以及規模為10億美元的空頭頭寸，否則選擇康寶萊毫無意義。康寶萊關鍵的不同之處在于，該公司旗下顧客基數的“零售”特征。實事求是地講，沒有哪家大型的多層次直銷公司能具備康寶萊所具有的“零售”特征。

　　從目前的實際情況來看，我們不再關注阿克曼旗下Pershing Square對康寶萊發起的長達300頁的攻擊。Pershing Square曾試圖以被聯邦貿易委員會(FTC)起訴的Fortune高科營銷公司為樣板，說服投資者和監管機構相信康寶萊涉嫌金字塔騙局。今年1月末FTC正式起訴Fortune高科營銷，后來伊利諾伊、肯塔基和北卡州的總檢察官也加入了起訴行列，聯邦法庭即將對本案進行審理，而Fortune高科營銷的運營已因此而暫停。Pershing Square在一份聲明中指出，康寶萊觸犯了FTC用于起訴Fortune高科營銷的同樣規范。眾所周知，Pershing Square已為做空康寶萊投入了大額賭注，動用了約10億美元資金來做空康寶萊股票。

　　現在，蒂莫西認為，阿克曼明顯扭曲了Pershing Square已經知道或者應該已經知道的事實。蒂莫西認為，阿克曼的舉動旨在摧毀一家公司以及該公司的股票。至于媒體和投資者為何還會相信他的話，是個未知數。

　　眾所周知，康寶萊于5月下旬宣布，已經聘任會計師事務所普華永道為新的獨立審計師。康寶萊是在前任審計師畢馬威因為其時任審計監管的合伙人涉及非法內幕交易而選擇辭去審計師職位之后做出這一決定的。康寶萊股票在此聲明發布之后結束了短暫停盤，股價迅速上漲超過3%。 毫無疑問，從審計的角度來看，普華永道有著豐富的經驗，該會計師事務所為另外四家上市多層次直銷公司提供審計服務。為了理清康寶萊的審計亂麻，普華永道專門成立了兩個團隊，其中一個負責當前的(2013年和將來)審計，而另外一個團隊則負責2010年至2012年的重新審計。分析人士預計，在第二季度業績報告公布之前，普華永道將給出清晰的重新審計時間表。

　　一旦重新審計工作完成，蒂莫西認為康寶萊將發布一系列聲明，旨在為引人關注的股票回購提供支撐。第一季度結束時，康寶萊背負的債務規模為9.79億美元，現金為7.225億美元。康寶萊曾公開表示，愿意發布旨在回購股票的聲明。在蒂莫西看來，如果康寶萊能夠以每股55美元的價格回購3000萬股股票，并且能夠以3%的利率來完成回購，該公司每股盈余將增長1.9美元。

　　蒂莫西重申“買入”評級，以及78美元的目標價格。康寶萊正在以飛快的速度增長，而且該公司的資本結構擁有巨大的增長潛力。一旦重新審計工作完成，蒂莫西認為空頭頭寸將會消失。