上半年，康恩貝主導產品銷售收入總體增長較好，雖然公司主導品種之一丹參川芎嗪注射液受醫保控費及醫藥流通領域推行兩票制等政策變化影響，銷量和收入有所下降，但重點產品的銷售收入同比均有50%以上的增幅。

 

（康恩貝上半年凈利潤3.85億明星產品表現亮眼）

 

　　醫藥上市公司康恩貝昨日晚間發布半年度業績快報，報告期內營收23.4億元，較上年同比下降23.27%;實現歸屬上市公司股東凈利潤3.85億，較上年同期增長25.34%。

　　營收下滑，凈利潤增加。原因在于康恩貝在去年年末處置了旗下醫藥電商平臺珍誠醫藥在線股份有限公司股權，珍誠醫藥公司營收不在納入合并報表所致。

　　康恩貝稱，剔除珍誠醫藥公司因素后，本期公司營業收入較上年同比增長21.34%。

 

　　明星產品上半年表現亮眼

　　前述提到，在扣除影響珍誠醫藥業績之后，康恩貝今年上半年營收較去年同期尚增21.4%。在業績快報中，康恩貝也解釋了其中的原因。

　　康恩貝稱，報告期內，公司積極應對醫藥行業政策和市場變化，開始啟動大品牌大品種工程并以此為抓手，發揮康恩貝品牌和品種資源優勢，推動和加快公司內求內生發展，取得良好成效。

　　上半年，康恩貝主導產品銷售收入總體增長較好，雖然公司主導品種之一丹參川芎嗪注射液受醫保控費及醫藥流通領域推行兩票制等政策變化影響，銷量和收入同比分別下降9%和2%，但“康恩貝”腸炎寧系列、“金笛”復方魚腥草合劑、“珍視明”系列產品、“康恩貝”三七藥酒、銀杏提取物、硫酸阿米卡星等重點產品銷售收入同比均有50%以上增幅。

 

　　試水醫藥電商遇阻

　　珍誠醫藥的轉讓處置被業內認為是康恩貝試水醫藥電商遇阻的表現。珍誠醫藥是一家工商業一體化的醫藥公司，旗下擁有珍誠醫藥在線醫藥電商B2B平臺，向診所及零售藥店等提供藥品、保健品、飲片等的采購服務。

　　康恩貝此前于2014年12月以2.7億元現金獲得珍誠醫藥30.81%的股權，半年后又追加2.33億元收購其26.44%的股權。兩次交易康恩貝合計投資5.03億元，獲得珍誠醫藥57.25%股權。

　　康恩貝獲得珍誠醫藥控股權之后，希望以資本紐帶能夠促進雙方在資源整合、業務發展等領域進一步加深、加快和擴大合作;借此加快布局進入藥品電商領域，拓寬營銷渠道，完善產業鏈布局。

　　康恩貝當時稱，將推進公司內部的資源整合，為珍誠醫藥加快布局“藥聯5萬家”提供豐富的藥品資源，拉動公司原未上市、交易量少的品種的上市、上量，發揮出康恩貝藥品資源豐富的優勢，提升公司總體盈利水平。打造開放型的醫藥交易平臺，為更多的醫藥企業和消費者提供服務。

　　根據當時的財務數據，珍誠醫藥2012年度營收就已經達到15.4億元，利潤總額3036萬。對比當時康恩貝的財務數據，營業收入為27.34億，凈利潤2.96億。以5億元獲得接近母公司營收過半的資產，加上醫藥電商市場利好，康恩貝該筆交易在當時看來非常理想。

　　但康恩貝對珍誠醫藥的盡職調查也發現了不少潛在的問題。除政策風險、藥品安全、市場競爭等外部因素之外，珍誠醫藥自身經營存在一定隱患，如應收賬款凈值高達5億元、周轉率高等問題;以及珍誠醫藥和康恩貝在人才、文化、戰略、營銷等方面的融合風險。

　　2015年及2016年，康恩貝對珍誠醫藥的盈利預計為5300萬及8200萬，但珍誠醫藥2015年的完成度只有51.92%，2016年珍誠醫藥則虧損853.65萬，完成度為負。

珍誠醫藥營收不達標原因在于彼時醫藥B2B電商未形成良好的市場條件，用藥終端需求低，以及同業競爭等原因。

　　去年年末，康恩貝公告將持有的珍誠醫藥股份系數轉讓給公司實控人胡季強名下另一家控股公司浙江博康醫藥投資有限公司，交易對價為3.45億，較此前投資總額低1.5億。同時，康恩貝稱此次重大關聯交易將造成上市公司產生投資損失約4000萬元。

　　上市公司資產轉入實控人名下，而并非對外出售，也在一定程度上可以看出實控人及上市公司主體并未完全看空醫藥B2B電商業務，或出于對上市公司業績考量的折中選擇。